动力煤期货行情难以大涨因为供需相对均衡

焦炭焦化开工率降，港口库存降，焦化厂库存降、钢厂库存增，山东焦化去产能有加快，钢厂利润小幅回落 短期修复，空间谨慎。 动力煤产地煤价趋稳，但年底以保安全为主，产量或有所收紧长协煤需求稳定，市场煤需求较少。 短期震荡 动力煤期货行情难以大涨因为供需相对均衡观点逻辑 港口焦煤库存降，焦化厂焦煤库存增钢厂焦煤库存增，焦化厂 开工下降，澳煤美元报价、蒙煤小跌山西安检加强煤矿开工低位运 行短期国内低硫主焦煤现货略偏强运行。焦炭港口库存降，焦化厂 库存降、钢厂焦炭库存增，钢厂开工率小降，短期焦炭现货稳中略偏 强。期货盘面上，钢厂利润虽略有下滑但开工仍相对稳定山西安检 增强国内低硫焦煤上涨山东去产能有加快迹象其他部分区域阶段 性环保焦炭处去库阶段边际稍有好转短期修复但焦化利润已至相 对高位需关注后期供给跟进中期暂保持谨慎需重点关注后期山东 河北山西去产能是否进一步严加执行。 ◼主要矛盾点 利多 山东焦化去产能区域性环保限产。 利空 整体库存水平偏高钢厂现货利润有所回落。 ◼操作建议 短期修复，空间谨慎。 ◼风险提示 1、焦炭去产能超预期。2、宏观需求变化超预期。焦煤现货方面， 煤矿安检年底前加强国内焦煤稳中有涨。首钢采购价1679元吨邯钢 采购价1395元吨，莱钢采购价1375元吨，环比均持平。京唐港澳洲煤库提价1310元吨， 环比下跌20元吨京唐港山西煤库提价1550元吨，环比持平。焦炭第三轮提涨50元吨已 落实。邢台焦炭价格准一级焦执行1850元吨，环比上涨50元吨。港口方面，天津港一级焦 2100元吨，准一级2000元吨，环比持平。 期货方面， 钢价现货继续小幅回落期货走预期上涨钢厂利润小幅回落下钢厂开工稳中微 降，煤焦期货下跌山东焦化去产能加快山西河南部分地区焦化环保焦企利润继续回升， 焦企冬储补库积极性提升，煤矿销售转好。焦炭焦煤比收报1.618上涨0.037，螺纹焦炭比收 报1.908上涨0.035。焦煤59价差走弱、焦炭15价差小幅走弱。本周焦煤港口库存 632吨，环比降14万吨，降幅2.17。样本焦化厂平均焦煤库存8.49 吨，增0.17万增幅2.04可用天数17.21天，环比增051天；样本钢厂焦煤库存887.8 万吨，增28.79万吨，增幅3.35%%，可用天数17.68天，增0.57天。 本周焦炭港口库存 375.3万吨，环比降13.7万吨，降幅3.52%%；其中天津港35万吨平 连云港5.3万吨增0.3万吨，日照港127万吨降10万吨，青岛港208万吨降4万吨。 国内样本焦化厂库存46.65万吨，环比降3.35万吨，降幅6.7。焦化企业开工率方面，小型焦化企业开工率 63.39%%，环比升0.18%%；中型焦化企业开工率 68.7%%，环比升0.14%%；大型焦化企业开工率82.08%%，环比降1.15山西吕梁、运城等地区受 天气预警影响限产小幅加剧，其他区域开工相对平稳，部分区域有焦企复产现象整体开工小 降。 样本钢厂焦炭库存479.07万吨，增6.54万吨，增幅1.38%%，可用天数15.53天降006天。 样本钢厂高炉开工率65.33%%，环比降041%%；盈利率79.75%%，环比持平。观点逻辑 动力煤期货行情难以大涨因为供需相对均衡产地方面，陕蒙地区煤炭产销及煤价整体平稳，临近年底部分煤 矿完成生产任务，多数矿区仍在生产，后续煤矿放假及停产会造成一 定减产，目前矿区库存在中低水平，上站台及前往园区车辆依旧维持 正常运行。内陆市场采购较少，需求一般，此外，产区周边民用煤及 工厂需求暂时饱和，块煤价格有下调，沫煤价格受港口资源紧缺影响 价格小幅上涨。港口方面，上游发运计划小幅降低，北港库存持续下 降，但装船业务正常进行，整体库存偏稳运行。目前港口有部分1月 份货源，而下游新增询货需求较少，整体成交有限，大部分贸易商在 清理港口剩余的资源，中高卡低硫煤基本有上浮13元成交，市场整 体稳中偏强。临近月底新一轮电厂招标陆续增加，但招标价格偏低， 进口商观望情绪浓厚，报价持稳。综合来看，进入冬季以来，全国气 温降温面积扩大，电厂日耗高位运行，而港口库存有所下降，部分货 源出现紧张，价略报有上涨，但临近年底，煤炭供需整体较为均衡， 下游终端库存依旧处于安全天数以内，煤价会维持小幅波动。 ◼主要矛盾点 利多 下游冬季耗煤增多 利空 市场煤需求不高，港口电厂库存较高 ◼操作建议 短期震荡郑煤指数合约运行区间540565元/吨。 ◼风险提示 1、进口煤政策变化二、动力煤供给 产地方面，陕蒙 地区煤炭产销及煤价整体平稳，临近年底少数煤矿基本完成生产任务，多 数矿区表示以保安全生产，后续煤矿放假及停产、减产会有所上升。而民用煤及周边一些工厂 需求暂时饱和，块煤销售较差，价格有下调，沫煤价格在港口个别资源紧缺下有小幅上涨。矿区 场地库存基本在中低水平上站台及前往园区车辆依旧维持正常运行，运价暂时维持平稳运行。 基于内陆市场采购较少，发往内陆市场路线运费有23元吨波动，港口去库存，需求一般。 港口方面 随着北港库存持续下降，上游发运计划较比前期有所小幅降低，但装船业务正 常进行，整体库存变化不大偏稳运行。目前港口有部分1月份货源，而下游新增询货需求较少， 整体成交有限，大部分贸易商在清理港口剩余的资源，中高卡低硫煤基本有上浮13元成交， 市场整体稳中偏强。 进口煤方面，临近月底新一轮电厂招标陆续增加，但招标价格偏低，进口商观望情绪浓厚， 报价上持稳。综合来看，进入冬季以来，全国气温降温面积扩大，电厂日耗高位运行，而港口库 存有所下降，部分货源出现紧张，价略报有上涨，但年关将近，煤炭供需整体表现较为均衡，下 游终端库存依旧处于安全天数以内，煤价难以出现大涨现象，小幅波动仍在。三、动力煤需求 动力煤期货行情难以大涨因为供需相对均衡下游沿海六大电厂日耗持续多日高位运行，对当前港口煤价有一定支撑，但电厂刚性补 库长协煤为主，后续库存上升也会较为明显。 截至12月27日，六大电厂日耗周均值76.84万吨，环比7.74%%，同比0.31%%；煤炭库 存1605.75万吨，环比0.42%%，同比1.51%%；煤炭可用天数20.79天，环比1.66%%，同比 0.68。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。