橡胶期货交易规则 橡胶期货基本面偏多

厄尔尼诺再次回头？轮胎厂为春节备货 挖掘天然橡胶的基本面数据 上游供应端：泰国近期的降雨充分，利多近端价格。NINO指数回升，加大了东南亚发生极端气候灾害 的预期。从NINO周期观察，存在一定概率，使气候重新往厄尔尼诺的方向发展。国内云南地区正式停 割，海南和越南北部是也进入停割倒计时。 本周，泰国的20年计划备受关注，被认为是推高价格的消息源。当地政府希望在2036年之前，将种植 面积削减至1840万莱或-21%，将单产提高+60%。若计划达成，泰国的产量将增加+26%（没错，是增 产）。就目前而言，泰国的平均单产为1.49吨/公顷，仅次于越南的1.64吨/公顷，位列东南亚单产第二。假 设泰国已完成缩减种植面积，那么以越南为参照：单产达到越南目前的水平，全境产量保持不变；单产若能 超过越南，则将实现增产/增收。尽管在部分地区，单产可达2.60-2.80吨/公顷，但要求全境达到约2.38吨 /公顷（即单产提高+60%）的水平，需要极高的管理能力和管理成本。 中游贸易端：本周二，库存期货大幅减少-7500吨，传为延迟注销。根据库存小计-库存期货在预注销前 期短暂减少，传言具有可信度。截至目前，新仓单的增速快于往年。期货的快速上行拉开了期现基差。混合 胶可直接考虑将RU09合约作为套保标的。现货端烟片胶、合成胶相对坚挺，可作为非标套利的备选方案。 下游消费端：汽车产量与运价指数均未更新。轮胎厂开工率大为回暖，从上周的年同比减产-7%恢复至 本周的年同比持平，利多近端价格。 基本面偏多。总览 1.基础原料 A.泰国12月初日均降雨9.23mm，高于历史均值+74%。截至11月，NINO指数回升为 特惠.3℃，异常天气发生的概率增加。 B.国内云南地区已停割。海南及越南北部地区也即将停割，快速下降的气温降低嗯胶水的干含， 浓缩胶乳加工收益因此降低。 2.橡胶成品： A.套利方面： ◼期货上行，拉开了期现基差。 ◼混合胶可直接选择沪胶09合约作为套保合约。现货烟片和合成胶相对坚挺，可作为非标套 利的现货备选方案。 B.库存： ◼截至12月6日，上期所库存小计25.5万吨，库存期货16.9万吨。小计-期货为8.6万 吨。 ◼截至11月中旬，日本TOCOM烟片交割库存减库-352吨至11814点，其中入库+215 吨，出库-567吨。 3.下游消费 A.轮胎 ◼国内全钢胎开工率73.1%，与上年同期持平。时值12月，各轮胎产线陆续进入年前排产相 对集中季，生产状态良好。成品库存备货充足。研发报告/天然橡胶 5/30 ◼国内半钢胎开工率69.9%，年同比增产+2.8%。东北及西北地区雨雪天气频繁，雪地胎仍 是畅销轮胎，但品牌较多，竞争压力较大。 B.运价 ◼中国公路运价指数暂未更新，最新同比上涨+2.0%。 C.汽车 ◼10月汽车产量数据为同比减产-2.1%，与上月相当。基础原料 1.东南亚气候 厄尔尼诺指数在近端利空、远端利多。利用这种特点，将近端利空与降雨结合进行拟合，远端利多单独 拟合.万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。